Elokuussa rahaston arvo nousi 8,3 % heinäkuun 18,3 %:n laskun jälkeen. Heinäkuun katsauksessa kuvaamamme markkinoilla koetun pakkomyynnin jälkeä ei siis ole vielä kurottu umpeen. Emme tiedä, milloin se tapahtuu, emmekä rakenna sijoituspäätöksiämme sen varaan.
Salkun kokoonpano säilyi ennallaan. Rahastossa on neljätoista sijoituskohdetta, ja viisi suurinta muodostaa noin puolet salkusta. Keskittyneisyys on valinta, ja heinäkuun ja elokuun kaltaiset kuukausiliikkeet ovat sen hinta. Rahaston kolmen vuoden tuotto, 45 % per annum, on syntynyt juuri tällaisista kuukausista.
”We don’t prognosticate macroeconomic factors, we’re looking at our companies from a bottom-up perspective on their long-run prospects of returning.”
— Mellody Hobson—the Co-CEO and President of Ariel Investments