Heinäkuussa osakkeiden hinnat ja liiketoiminta erkanivat toisistaan. Useat sijoituksemme kokivat merkittävää kurssilaskua juuri niinä viikkoina, kun ne raportoivat historiansa parhaimpiin kuuluvista tuloksista — näihin sisältyivät muistiteknologian ennätysvoitot, Bloomin erinomainen vuosineljännes ja hyperskaalaajien investointiohjeistus, joka ylitti tammikuun ennusteen 100 miljardilla dollarilla.
Suuri osa myynneistä oli mekaanista: Koreassa yli miljoona velkavivutettua tiliä ajautui vakuusvajeeseen. Marginaalinen myyjä ei ollut informoitu sijoittaja vaan pakkomyyjä. Ostamme häneltä mielellämme. Pakkomyynti luo hintoja — ei informaatiota.
Emme ota kantaa markkinoiden lyhyen aikavälin liikkeisiin. Viime kuukauden arvostustasojen laskun myötä uskomme kuitenkin salkkuyhtiöidemme pitkän aikavälin arvonkasvupotentiaalin olevan entistäkin houkuttelevampi.
”The higher cost of memory is pushing this number up from our prior estimate of about 200 billion. But even at that amount, we will still not have enough capacity to meet all the demand we have in 2026. And I believe this dynamic will also be true in 2027 too. In fact, the demand we already have for 2028 is striking.”
— Andy Jassy, Amazon CEO